招商證券行業(yè)分析師彭全剛指出，煤價(jià)下跌1%將增厚火電利潤2.7%，根據(jù)比例預(yù)算，今年上半年火電行業(yè)的利潤有望增厚三成。最新環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)顯示，環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)燒量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤綜合均勻價(jià)為729元/噸，相對(duì)于年初下降了近10%。對(duì)火電行業(yè)來講，因?yàn)槊禾績(jī)r(jià)格回落，電力行業(yè)本錢將進(jìn)一步下降；同時(shí)，電力行業(yè)電價(jià)粘滯性較強(qiáng)，電價(jià)短期內(nèi)不會(huì)下調(diào)，而電量隨經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)緩下降有限，行業(yè)整體盈利將會(huì)泛起顯著改善。“煤價(jià)遠(yuǎn)未到底，受庫存量壓頂影響，煤價(jià)下探至每噸700元以下指日可待。恰是基于上述判定，電力板塊今年以來持續(xù)走強(qiáng)，東方財(cái)富網(wǎng)的電力行業(yè)板塊今年以來的累計(jì)漲幅達(dá)到17%，尤其是自6月份以來，煤價(jià)大幅下跌，電力行業(yè)板塊上漲愈發(fā)迅猛。
    火電利潤增加約有30億。而在2011年12月28日，該動(dòng)力煤均勻價(jià)格達(dá)808元/噸，這意味著今年以來煤價(jià)下跌近10%
。海運(yùn)煤炭網(wǎng)發(fā)布的最新一個(gè)周期(6月13日至20日)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)燒量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤綜合均勻價(jià)格報(bào)收729元/噸，環(huán)比下降23元/噸。
    招商證券的研究講演指出，電價(jià)、煤價(jià)和利用小時(shí)數(shù)每變動(dòng)1%，對(duì)火電行業(yè)盈利的影響分別為3.7%、2.7%、1%，也就是說，煤價(jià)下跌1%帶來的火電利潤增厚達(dá)2.7%，照此測(cè)算，今年以來煤價(jià)下跌近10%，火電行業(yè)的利潤將增厚27%。數(shù)據(jù)顯示，火電行業(yè)2011年實(shí)現(xiàn)利潤總額206億元，照此測(cè)算，今年上半年，火電的利潤將同比增厚約30億元。
    “短時(shí)間內(nèi)，如果經(jīng)濟(jì)難有起色，伴隨著煤炭產(chǎn)能的開釋以及入口煤炭的增加，煤價(jià)仍將難以堅(jiān)挺。”分析人士指出，今年以來，海內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩，煤炭下游四大行業(yè)增速大幅回落，增速均維持在5%左右，而全年煤炭產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)在7%左右；另據(jù)了解，火電的需求占煤炭銷量的50%，目前火電廠的電煤庫存達(dá)到歷史高位，加之5月中旬以來部門河流來水較好，水電出力增加，也將對(duì)火電發(fā)電量產(chǎn)生影響。
    對(duì)于下半年的煤價(jià)走勢(shì)，海運(yùn)煤炭網(wǎng)的報(bào)告指出，目前環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)已經(jīng)處于更強(qiáng)的買方市場(chǎng)環(huán)境之下，煤價(jià)下降趨勢(shì)強(qiáng)化。業(yè)內(nèi)人士表示，目前煤價(jià)遠(yuǎn)未到底，受庫存量壓頂影響，煤價(jià)下探至每噸700元以下指日可待。
    對(duì)火電行業(yè)來講，由于煤炭下游需求減少，煤炭?jī)r(jià)格回落，電力行業(yè)成本將進(jìn)一步下降；同時(shí)，電力行業(yè)電價(jià)粘滯性較強(qiáng)，電價(jià)短期內(nèi)不會(huì)下調(diào)，而電量隨經(jīng)濟(jì)增速放緩而下降有限，行業(yè)整體盈利將會(huì)出現(xiàn)明顯改善。
    需求減少并不會(huì)關(guān)系到利潤。1-5月的數(shù)據(jù)顯示，火電設(shè)備均勻利用小時(shí)數(shù)為2097小時(shí)，比上年同期降低73小時(shí)，同比減少了3.4%。在煤價(jià)下跌的同時(shí)，因?yàn)橛秒娦枨笙陆狄约八�電本錢顯著低于火電，電網(wǎng)調(diào)度上通常會(huì)優(yōu)先水電，火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)今年以來開始減少。
    受制于需求放緩，水電滿發(fā)，火電廠的發(fā)電量被按捺。今年以來，煤炭的價(jià)格下跌了將近10%，而設(shè)備利用小時(shí)數(shù)僅下跌了3.4%，也就說，現(xiàn)階段設(shè)備利用小時(shí)數(shù)的微跌并不會(huì)影響火電企業(yè)的業(yè)績(jī)向好。不過，煤價(jià)的下跌速度遠(yuǎn)高于設(shè)備利用小時(shí)數(shù)，招商證券的研究以為，煤價(jià)下跌1%可以彌補(bǔ)利用小時(shí)數(shù)下跌2.7%。大唐團(tuán)體稱，1至5月份，受需求增長(zhǎng)放緩、全國用電量增幅回落等因素影響，團(tuán)體公司發(fā)電量自4月份以來持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，累計(jì)發(fā)電量增速大幅回落，很大程度上影響了利潤指標(biāo)的完成。另外，由于來水情況較好，水電占比較大的公司普遍受益。中電投就稱，受益于水電大幅增發(fā)，5月份公司扭虧為盈。
    中電聯(lián)發(fā)布的1-5月的電力產(chǎn)業(yè)運(yùn)行與供需扼要情況也顯示，產(chǎn)業(yè)用電量略有回暖，增速依然低于全社會(huì)用電量，輕產(chǎn)業(yè)用電量同比增速較4月份回升，差距縮小，高耗能行業(yè)用電量同比增速小幅上升，全國跨省區(qū)送電量同比平穩(wěn)增長(zhǎng)，南方電網(wǎng)西電東送電量同比增速轉(zhuǎn)負(fù)為正。對(duì)于下半年的用電需求，受益于國家“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施的實(shí)施，用電需求或緩慢回暖。